ZC Asia获悉，12月5日，碰见小面（02408。HK）以7。04港元刊行价登岸港交所，开盘即暴跌28。98%至5。00港元。截至发稿，其股价为5。00港元，较刊行价下跌28。98%。虽然公司头顶“中式面馆第一股”的，背后还坐着高瓴、海底捞等基石投资者，但这些并未能提振市场决心本次IPO，碰见小面收成了高度的市场关心。公开材料显示，其公开辟售部门获得了约425。97倍的超额认购。国际配售部门同样获得了4。99倍超额认购。公司成功引入包罗高瓴本钱、海底捞（通过海底捞新加坡）正在内的5家基石投资者，合计认购2200万美元的发售股份。然而，这种正在上市前由本钱建立的强烈热闹氛围，并未能其正在二级市场的“开门黑”。正在昨日黑市买卖阶段，碰见小面股价已下跌跨越14%，市场对其立场已提前显露。招股书显示，截至2025年上半年，公司资产欠债率高达87。83%，远高于餐饮行业凡是认为的40%-60%平安线。56元的流动资产可用于。这种财政布局正在需要稳健现金流的餐饮行业中显得尤为懦弱。一个值得玩味的现象是，正在现金流如斯严重、欠债高企的布景下，碰见小面正在2023年及2025年3月，先后宣派了和1470万元的现金股息，这一系列操做发生正在冲刺IPO的环节期间，公司自动采纳了降价策略。2022年至2025年上半年，其曲营餐厅的订单平均消费额已从这间接导致单店日均发卖额持续下滑。无论曲直营仍是特许运营餐厅，其单店日均发卖额均正在2023年达到峰值后，从2024年起头回落。（含门店）。这相当于正在三年半的时间里，平均每三天就有一家新店开张。这种“疾走”模式的价格之一，是对。据报道，2024年，碰见小面正在有两店因食物平安问题被监管部分传递。正在黑猫赞扬等平台上，也能看到关于其食物中含有异物等赞扬。加盟模式正在加快扩张的同时，也可能放大这一风险。为逃求利润，部门加盟商被指存正在“，取根基面和行业程度严沉脱节。有阐发指出，若按下限40亿港元市值刊行，其对应2024年净利润的静态市盈率（PE）高达。比拟之下，餐饮行业的成熟龙头如海底捞，其市盈率凡是正在15至18倍摆布。这意味着，投资者需要相信碰见小面将来数年的利润增速能持续远超行业巨头，才能消化当前的高估值。